您的位置首页  桂林文化  文化

财说|4天魔幻涨8倍,次新股药易购合理估值可能只有14亿元

零色中文网

近日有关于零色中文网的话题受到了许多网友们的关注,大多数网友都想要知道零色中文网问题的具体情况,那么关于零色中文网的相关信息,小编也是在网上收集并整理的一些相关的信息,接下来就由小编来给大家分享下小编所收集到的与零色中文网问题相关的信息吧。

点击(前往)进行了解>>

以上就是关于零色中文网这个话题的相关信息了,希望小编分享给大家的这些新闻大家能够感兴趣哦。

今年最“疯”的妖股非药易购(300937.SH)莫属。

作为注册制下的次新股,药易购于1月27日上市交易,前5个交易日不设涨跌幅限制。药易购上市当日收盘涨幅226.04%,1月28日收盘上涨20.18%,1月29日收盘涨幅89.58%。2月1日收盘,公司股价再次上涨32.75%。在药易购的带动下,其他创业板注册制新股也纷纷“暴走”,秋田微(300939.SZ)2月1日涨幅也超过100%。

药易购成为8倍股仅用时4天。如此轻描淡写的过程背后,是什么在支撑炒作的逻辑?

药易购是一家主营“院外市场”的医药流通企业,而包括医药商业龙头企业国药控股(01099.HK)、华润医药(03320.HK)等公司业务主要涉及商业分销、医院配送和医药零售。药易购与其他医药商业公司的业务并不完全重合。

2017-2019年,公司营业收入分别为15.87亿元、20.24亿元及22.89亿元,复合增长率为20.10%;净利润分别为4,459.79万元、5,641.29万元、6,233.00万元,复合增长率为18.22%。主营业务中,药品占比最多,为94.91%。2017-2019年,公司销售毛利率分别为9.05%、8.56%、9.11%。2020年前三季度,药易购实现营收20.24亿元,净利润3032万元。

目前药易购的业务主要集中于四川省,区域性特征明显。由于运输半径的限制以及药企授权代理制度的影响,国内目前形成了以地区市场分割经营为主的市场格局,而不同的地区在用药习惯、地方监管政策等方面也存在差异。 药易购能否打开全国市场,还存在较大疑问。

图片来源:药易购招股书

药易购另一项“特殊”之处在于借助了互联网及大数据技术,提高仓储及物流系统效率,提供更高效的采购和配送服务。

互联网概念的加持似乎并没有强化公司的业绩表现,2020年药易购还出现了增收不增利的情况。招股书显示,药易购预计2020年全年实现收入28亿元至29亿元,同比增加22.30%~26.67%,预计实现归母净利润0.62亿元至0.66亿元,同比增加-4.12%~2.16%。

横向比较来看,2019年药易购销售毛利率与销售净利率分别为9.11%和2.72%,仅稍强于国药控股(1099.HK),和华润医药(3320.HK)相比所差无几。

数据来源:Wind 界面研究部

从毛利率与净利率的绝对值上,医药商业企业都不突出,原因在于医药商业的商业模式来自于医药产品的进销差价,因此注定存在资本密集、毛利率和净利率不高的特征。这也是市场普遍不待见医药商业上市公司的原因。

Wind数据显示,截至2月1日收盘,A股医药流通(中信)成分板块的整体市盈率TTM为21.56倍。港股估值两极分化更为严重,截至2月1日,国药控股和华润医药的市盈率分别仅有8.84倍和9.26倍。

如果按照21倍板块平均市盈率计算,药易购合理市值约为14亿元。截至2月1日,药易购市盈率TTM高达167.50倍,市值高达116亿元。在没有明显业绩释放的前提下,药易购市值回归将成为大概率事件。

免责声明:本站所有信息均搜集自互联网,并不代表本站观点,本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益,请告知,本站将立刻处理。联系QQ:1640731186
TAGS标签更多>>